中信信托月底拍卖三峡全通项目债权刚性兑付或打破

　　在处理三峡全通项目上两手准备的中信信托，在处置抵押资产的方案上日前有了最新进展。

　　昨日，中信信托委托天问国际拍卖公司在《上海证券报》发布公告称，将于2013年4月28日下午15点在北京国际会议中心公开拍卖债务人为宜昌三峡全通涂锌板有限公司的不良信托贷款债权。

　　此前，中信信托一方面等待包括宜昌市政府、夷陵国资、三峡全通有关负责人，以及相关当事方讨论协商的救助方案；一方面按照法律程序进行相关工作，准备启动对抵押资产的强制执行。

　　但如今，在兑付日期日益临近的情况下，中信信托不得不加速推进处理抵押资产工作。

　　不过，由于当地政府至今仍未出台一揽子救助方案，信托公司依照法律程序处理抵押资产的同时，可能造成国有资产损失。

　　曾两次未按时支付本息

　　公告称，以2013年3月31日为基准日，信托贷款债权为11.726亿元，其中，债权本金11.226亿元，债权利息0.112亿元，违约金0.388亿元。担保物为宜昌市夷陵国有资产经营有限公司位于湖北省宜昌市伍家岗区龙盘湖的两宗总面积约187.33万平方米（2810亩）地块的国有土地使用权。

　　“中信制造·三峡全通贷款集合资金信托计划”（下称“三峡全通信托计划”）成立于2011年12月末，该信托计划2012年第一季度管理报告指出，本信托计划分为优先级受益权和普通级受益权。截至目前，本信托计划信托本金133350万元，其中优先级信托本金99993万元，以现金形式认购，普通级信托本金33357万元，全部由宜昌市夷陵国有资产经营有限公司（下称“夷陵国资”）以现金形式认购。信托期限18个月，其中优先级信托期限为各期成立日起12个月，依据合同约定，优先级信托计划可延长3个月。募集资金将全部用于向三峡全通分期发放信托贷款，用以补充其流动资金。

　　今年1月18日，中信信托发布临时信息披露，三峡全通应当于2013年1月14日清偿贷款本息11855万元，于2013年1月16日清偿贷款本息47246.595万元。截至2013年1月18日，该信托计划开立的信托专户尚未收到上述两期应收本息。这是三峡全通继去年12月20日欠息7456.4875万元之后，第二次出现此类情况。今年1月，因三峡全通公司未能按时支付本息，中信信托将该笔信托存续的优先级信托受益权的到期日延期三个月。

　　加速处理抵押资产

　　中信信托此次拍卖项目债权，实际上在此前早有准备，中信信托副总经理李子民今年1月曾表示，中信信托在三峡全通项目的处理上，做两手准备。一是等待尚在讨论协商中的救助三峡全通的方案；二是按照法律程序进行相关工作，准备启动对抵押资产的强制执行。李子民当时称，包括宜昌市政府、夷陵国资、三峡全通有关负责人，以及相关当事方，正在紧密协商解决方案。不过，时至今日，最终的执行方案尚未出台。于是，在兑付日期日益临近的情况下，中信信托不得不加速推进处理抵押资产工作。

　　拍卖公告称，该债权法律关系明确、清晰、手续齐全，债权人已通过司法机关对债务人申请强制执行。

　　李子民此前指出，中信信托不一定能等到一揽子救助方案的出台，可能会进行强制执行措施，即通过处理足值的抵押资产来解决，包括拍卖等方式。

　　《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》第八条指出：“拍卖应当确定保留价。拍卖保留价由人民法院参照评估价确定；未作评估的，参照市价确定，并应当征询有关当事人的意见。人民法院确定的保留价，第一次拍卖时，不得低于评估价或者市价的百分之八十；如果出现流拍，再行拍卖时，可以酌情降低保留价，但每次降低的数额不得超过前次保留价的百分之二十。”

　　据李子民介绍，若通过拍卖途径，假设前两次均出现流拍，一般第三次即可以物抵债，按资产每次挂牌拍卖折价20%计算，两次流拍后的评估价仍将接近20亿元，远超过优先级资金金额近10亿元。

　　不过，据了解该项目的有关人士告诉记者，如果折价拍卖，优先级的信托资金虽然足以实现兑付，但次级损失的将是普通级信托资金，即夷陵国资可能面临国有资产损失。